发布日期：2026-05-09 10:01 点击次数：102
天风证券股份有限公司孙海洋,尉鹏洁近期对新巨丰进行研究并发布了研究报告《重组稳步推进，无菌包装国产替代驶入快车道》，本报告对新巨丰给出增持评级，当前股价为15.08元。
www.royaljackpotszonezonezone.com新巨丰(301296)
ug环球澳门博彩在线资产重组稳步推进。9月14日，公司公告市场监管总局，决定对公司以现金收购JSH持有的纷美包装有限公司股票交易中涉及的经营者集中事项不予禁止，允许实施集中，反垄断障碍破除。25日，公司公告与JSH已完成交易协议约定的标的股份交割，并已支付标的股份的对价，持续近8个月的收购将落地。JSH系纷美第一大股东，截至6月30日持股28.22%。
该行表示，平均下调创科2023至2025年净利预测约20%，认为在管理层尝试给出一个较正常的增长指引下，股价短期将受负面影响，因市场需重整预期，但指不将评级降至“减持”是因为该行继续保持公司是行业领先者的看法。
证券时报网讯，8月9日共7家上市公司被机构调研，按调研机构类型看，基金参与6家公司的调研活动，其中，10家以上基金扎堆调研公司共4家。维力医疗最受关注，参与调研的基金达47家；荣泰健康、三鑫医疗等分别获25家、20家基金集体调研。
产业整合落地在即，无菌包装国产替代有望加速。在无菌包装市场中，主要以外资企业为主导，2020年利乐、SIG合计全球市占率超60%，新巨丰作为国牌头部企业，2022年中国市占率为10.1%。随着疫情放缓全球市场需求量增加，国产企业份额有望迎来黄金扩张期。公司通过战略入股优质资产与纷美强强联合，提升国牌竞争力，面对海外巨头形成更有利的竞争格局。
产能迅速扩张，海外无菌包装需求密集。公司22年底拥有约180亿包产能，募投100亿包有序推进；2022年6月纷美拥有300亿包产能，境外收入占比超30%，22年8月收购意大利Alternapak工厂，预计带来一定产能增量。公司出海空间广阔，纷美也为其提供宝贵经验，二者联合有望提升我国无菌包装市场的集中度，并扩大国际无菌包装生产布局。
客户矩阵持续扩充，市场份额稳步提升。我国无菌包装需求主要受下游液态奶影响，且需求不断增长。伊利作为公司长期合作伙伴，2022年贡献销售收入占比约70%，纷美为蒙牛重要供应商，且拥有更广泛的非乳液饮料客户，收购完成公司客户渠道进一步拓展，市场渗透率提高。
罐装技术短板攻克，国产包装实现高端突破。无菌包装市场份额主要以砖包、枕包和钻石包等为主，纷美产品矩阵丰富，为无菌包装综合解决方案供应商，公司有望切入灌装机、配件、技术服务等包装及灌装解决方案业务，打造国产品牌的一体化灌装生产包装线。
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维持盈利预测，维持“增持”评级。
我们看好新巨丰凭借质量稳定、具备性价比的产品，深度绑定优质大客户，收购落地后有望加速产业多元资源整合，扩大海外市场份额，推动产业链纵深布局，发挥协同效应。不考虑收购并表，我们预计23/24年归母净利2.1/2.8亿，对应PE30/23x。
风险提示：无菌包装市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险；整合进度不及预期风险；客户集中度过高风险。
贪婪证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券(600030)李鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.77%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.08亿，根据现价换算的预测PE为30.51。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.74。
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